AI 价值重心应该落在工作流层。潮向导读过去两年软件板块跑输纳斯达克 40%，跑输标普 500 达 30%。AI 重塑行业的预期持续发酵，市场对软件股估值偏向悲观，资金仅考量存续价值，忽略长期成长空间。大摩发布 170 页软件行业深度报告，判断当前悲观预期存在过度计价，维持软件行业 “有吸引力” 评级。报告搭建全新分析框架，护城河衡量企业当下竞争底盘，旅程衡量长期成长潜力，兼具两项优势的企业配置价值更高。大摩筛选八只高确信超配标的，微软、Palo Alto Networks、CrowdStrike、Shopify、Cloudflare、ServiceNow、Datadog、Snowf...
"当我看 AI 本身，砸进去的钱是巨大的。总体上会有回报吗？大概会，就像互联网一样。但回报会按你预期的方式和时间来吗？绝对不会。"嘉宾： Jamie Dimon，摩根大通（JPMorgan Chase）董事长兼 CEO主持人： Wilfred Frost，Master Investor Podcast播客源： Master Investor Podcast原标题： Jamie Dimon: Why I Won't Buy Bonds, AI's Future & Leadership Lessons播出日期： 2026 年 7 月 20 日...
当一个领域建立了评分标准，它就为自己的被攻克设下了倒计时。深潮导读：围棋、国际象棋、蛋白质折叠——这些看似需要人类直觉和创造力的领域，为什么一个接一个被 AI 攻破？本文揭示了一个被忽略的规律：决定 AI 能否超越人类的，不是任务难度，而是能否给成功打分。当一个领域建立了评分标准，它就为自己的被攻克设下了倒计时。选自《Whatever You Ask For》系列，关于那个机器无法替我们做的唯一工作。万分之一2016 年 3 月 10 日，首尔一家酒店里，一台机器下出了房间里所有人都看不懂的一步棋，而它的对手当时不在场。李世石出去抽烟了。他当时 33 岁，手握 18 个世界冠军头衔，...
稳定币有了规则，区块链网络也该有了。深潮导读：GENIUS 法案让稳定币市场半年暴涨 50%、吸引 130 亿美元投资，证明了清晰监管能释放而非扼杀创新。但稳定币只占加密市场 15%，支撑它们运行的区块链网络仍然没有联邦规则——这就像管制智能手机却不管蜂窝网络。CLARITY 法案要补上这块空白，决定美国能否像主导互联网一样主导下一代金融基础设施。每一代人都有机会升级基础设施。1990 年代是互联网。政策制定者担心它会颠覆现有行业、制造新风险。但他们没有把这项技术硬塞进过时的监管框架，而是建立了让创新蓬勃发展同时保护消费者的规则。结果是美国历史上最伟大的经济增长时期之一。今天，我们在...
但资金只能加速技术开发，无法替代比特币去中心化治理中最难的部分。深潮导读：量子计算机今天还破解不了比特币，但真正的挑战在于：开发者、矿工、钱包、交易所、托管机构和用户需要数年时间才能协调完成一次防御性升级。Galaxy Digital 的 500 万美元资助计划试图在威胁变成现实之前推动这场马拉松式的迁移，但资金只能加速技术开发，无法替代比特币去中心化治理中最难的部分 —— 让整个网络达成共识并同步行动。Galaxy Digital 于 7 月 21 日承诺投入最高 500 万美元，帮助比特币为量子时代做准备。该计划将在开发者达到关键里程碑时提供资金支持，同时资助研究工作和一个量子顾...
这是美国建立全国性加密监管框架的关键一步。深潮导读：参议院共和党人更新的 CLARITY 法案将禁止总统、议员等联邦高官发行或持有加密货币，特朗普家族的加密生意也在限制范围内。这是美国建立全国性加密监管框架的关键一步，但法案仍需民主党支持才能通过参议院 60 票门槛，官员利益冲突条款成为最大争议点。7 月 22 日，美国参议院共和党人发布了 CLARITY 法案的更新版本，使这项华盛顿最重要的加密货币法案之一重新走向可能的院内投票。更新的文本经过数周谈判，旨在为美国的数字资产建立一个广泛的联邦市场结构框架。该提案解决了几个阻碍其在国会推进的争议，包括对联邦官员的道德限制、稳定币奖励，...
一扫就知道文章是人写还是机器写的。深潮导读：社交媒体上高达 40% 的内容已经是 AI 生成，但读者往往不知情。Substack 认为这种 "Claudefishing"（冒充人类写作）正在破坏读者与作者之间的信任，威胁内容创作者的生计。他们的应对方式是：让读者自己判断，而不是平台替你决定。真假难辨的互联网现在要分辨互联网上什么是真实内容越来越难了。这个问题在 Substack 上相对较轻，我们希望保持这样。作为第一步，我们今天在 Substack 应用中与 Pangram 合作推出了一项功能。今后，你可以扫描文本，查看其中有多少可能是手写的，有多少是在 AI 辅...
再次暴露了 L2 经济模型中基础层价值捕获不足的老问题。深潮导读：Robinhood Chain 上线仅三周就吸引 2 亿美元 ETH 跨链，日交易量已追平 Coinbase 的 Base 链。但链上数据显示，Robinhood 保留了 89% 的手续费收入，给以太坊的分成不到 1%—— 这再次暴露了 L2 经济模型中基础层价值捕获不足的老问题。核心要点上线仅三周，Robinhood Chain 已吸引超 2 亿美元 ETH 跨链，处理超 1.3 亿笔交易，日交易量已与 Coinbase 的 Base 链持平。Robinhood Chain 已产生约 190 万美元手续费收入，其中约...
2008 年摩根士丹利能活下来，靠的恰恰是市场会在周末关门。深潮导读：当全球交易所都在冲向 7x24 小时不停歇交易，我们或许忘了一个事实：2008 年摩根士丹利能活下来，靠的恰恰是市场会在周末关门。夜晚和周末就像金融系统的 "紧急刹车"， 给恐慌中的市场一个喘息窗口 —— 但代币化股票和区块链正在拆掉这道护栏。2008 年哥伦布日长周末前，摩根士丹利看起来将成为金融危机中倒下的下一张骨牌。这家银行在那一周开始时账上有 1300 亿美元现金，管理层认为足以熬过风暴。但曾经终结贝尔斯登、雷曼兄弟和美林的对冲基金们，现在也开始从摩根士丹利撤资 —— 单日撤走 650...
USDT 和 USDC 服务的主要用户群体在地理上几乎完全不重叠。深潮导读：高盛估算约 66%的全球稳定币供应被新兴市场持有，而真正的经济活动量仅占链上交易总量的 5-10%——这意味着大量看似惊人的链上数据其实是套利和交易所间结算。印度连续两年在 Chainalysis 加密采用指数中排名第一，越南以 31%的人口持有率领跑全球，这些数据背后是通胀对冲、跨境汇款和去银行化需求的真实写照。2026 年，稳定币的采用在全球分布并不均匀。高盛估算，约 66%的全球稳定币供应被新兴市场持有，Chainalysis 2025 全球加密采用指数前十名中有七个是发展中经济体，而按交易笔数计算，大...