它是一场正在发生的基础设施实验，而不是一条已经成熟的投资捷径。这两天，很多买过港美股的朋友都在转同一条新闻。2026 年 5 月 22 日，中国证监会发布消息，对老虎证券、富途证券、长桥证券及相关境内外主体在境内非法经营证券业务等行为立案调查，并作出行政处罚事先告知。这里先说清楚一个细节：这还不是最终处罚决定，当事人仍然有陈述、申辩和要求听证的权利。同一天，证监会等八部门还印发了《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》。这份方案的重点，不是简单处罚某一家互联网券商，而是集中整治境外证券、期货、基金机构未经批准面向境内投资者开展业务的整条链路。按照方案表述，监管要处理的既包括境...
SpaceX、OpenAI、Anthropic「超级 IPO」正扎堆登陆美股。美股股权融资从 2023 年低点一路回升，接下来几个月还可能明显加速：一批超大型 IPO 正在排队，单笔融资规模可能达到数百亿美元级别。市场最直接的担心是，这些新股会从存量美股里「抽血」，尤其是在指数资金和大盘股仓位已经不低的时候。SpaceX、OpenAI、Anthropic「超级 IPO」正扎堆登陆美股，SpaceX 的招股说明书（S-1）已于上周正式披露，上市时间预计定于 6 月第二周，将成为三家公司中首个完成公开募股的企业。OpenAI 计划最快于今年 9 月上市，较此前市场预期大幅提前，Anthr...
美国资本市场的代币化路线，正在分裂成两条互不兼容的铁轨。5 月 22 日，据彭博社的报道，美国 SEC 原本准备本周正式发布"创新豁免"框架的草案已经写好、内部走完一轮，然而在纳斯达克、Cboe、CME Group 等传统交易所背后的行业组织密集游说后，现在 SEC 决定推迟发布时间表。美国资本市场的代币化路线，正在分裂成两条互不兼容的铁轨。被卡住的不是政策先把这次 SEC 要发的"创新豁免"是什么讲清楚。这份"innovation exemption"的核心，是给加密原生平台开一条特殊通道：允许它们在去中心化交易场所发行和...
从超级个体到超级岗位。笔者最近一个月遇到了四位准备转型的朋友——前端、解决方案架构师、产品经理、传统算法工程师，背景、年龄、城市都不一样，却问了同一个英文缩写：FDE[2]是不是值得我去？FDE，全称 Forward Deployed Engineer[2]。它在两年前还是 Palantir 圈子里的一个工种黑话，今天已经悄悄变成猎头的开场白、招聘启事的高频岗位、以及社交媒体上“AI 时代最值钱岗位”的候选答案之一。OpenAI 在 2026 年 5 月直接以这个名字成立了 Deployment Company[3]，初始投资 40 亿美元，明确说要派工程师钻进客户的现场办公，进入客...
比特币衍生品基础设施的「最后一层」正在搭建。深潮导读：SEC 于 5 月 22 日以加速程序批准纳斯达克旗下费城证券交易所上线比特币指数期权（代码 QBTC），这是美国国家证券交易所首次获批交易基于多交易所比特币价格指数的期权产品。QBTC 采用现金结算、欧式行权，每份合约仅对应 1 枚 BTC 敞口，门槛远低于 CME 的 5 枚合约，直指中小机构和散户。但正式交易仍需 CFTC 放行，最快 2026 年下半年上线。美国证券交易委员会（SEC）正式为纳斯达克打开了比特币衍生品的新大门。据彭博社 5 月 22 日报道，SEC 以加速审批程序批准纳斯达克旗下费城证券交易所（Nasdaq...
小国货币，外包给 Tether？5 月 25 日，稳定币发行商 Tether 宣布要和格鲁吉亚政府合作发行 GEL₮，锚定拉里的稳定币。新闻通稿写得很规矩：降低成本、加快结算、推动跨境支付，CEO Ardoino 又重复了一遍那句话，稳定币正在变成全球金融的基础设施。把它放进 Tether 最近 24 个月的动作里看，Tether 正在做的，是把小国货币的链上发行接口和全球分发通道，一个个接到自己手里。Tether 的产品线，其实是一张代铸币业务图把 Tether 的牌摊开：USDT，1890 亿美元市值，全球第一，但美国用户用不了；USAT，今年初为 GENIUS 法案合规市场推出...
信息传递和协调工作正在被 AI 接管，所以组织结构要变。Linkloud 引言Notion CEO Ivan Zhao上周去 Sequoia Capital录了一期播客，聊了他经历了两次公司濒死、两次从头重建的经历。如今他在用同一套逻辑”重构“这家千人公司，并称自己为”Refounder“：他认为 AI 让技术能力变成了商品，真正稀缺的是 Taste（品味） 和 Agency（主动性），所以招聘标准要变；信息传递和协调工作正在被 AI 接管，所以组织结构要变；技术变化太快，任何超过几周的规划都可能失效，规划方式也要变。Enjoy！01. Notion 如何两度在濒死中重建2015 年...
AI 公司的“宗教外交”。深潮导读：教宗良十四世 5 月 25 日发布任内首份通谕《Magnifica Humanitas》，4.2 万字聚焦 AI 对人类尊严的威胁，呼吁「解除 AI 武装」。Anthropic 联合创始人 Chris Olah 作为唯一受邀的科技公司代表在梵蒂冈同台发言，公开承认「每个前沿 AI 实验室都在一套可能与做正确的事相冲突的激励机制中运作」。这番罕见表态的背景是：Anthropic 正因拒绝让美军无限制使用 Claude，被特朗普政府列为「供应链风险」并遭联邦封杀，双方已对簿公堂。一个 33 岁的加拿大无神论者、没有大学学位的 AI 研究员，坐在红衣主教...
隐私是加密采用的前提。嘉宾：Arthur Hayes，Maelstrom CIO；Illia Polosukhin，NEAR 联创主持人：Andy；Rob播客源：The Rollup原标题：Arthur Hayes & Illia Polosukhin: Privacy Is The Last 1000x （NEAR & ZEC）播出日期：2026 年 5 月 25 日要点总结本期 The Rollup 邀请 Arthur Hayes 与 Illia Polosukhin，围绕宏观流动性、隐私资产、NEAR 意图（Intents）、AI 与链上执行层，以及 HYPE、...
半导体，版本真神。深潮导读：半导体 ETF（SOXX）年初至今暴涨 78.5%，软件 ETF（IGV）同期下跌 12.5%，两者回报差距超过 90 个百分点，创下历史极端水平。SanDisk 年涨 426%领跑标普 500，Intel 翻三倍，Micron 涨 154%，而 Microsoft、Adobe、Salesforce 年内跌幅均超 17%。四大超大规模算力公司 2026 年资本开支合计逼近 7000 亿美元，资金像黑洞一样涌入芯片产业链，软件板块则遭遇 AI 替代叙事与资金撤离的双重绞杀。最近，海外 Reddit 论坛投资板块的热帖是，半导体股「基本上就是一个黑洞，把其他一...