按传统交易所可比公司的估值倍数看，HYPE 当前约 14 倍的市盈率仍有空间。深潮导读： Grayscale Research 发布了一份关于 Hyperliquid 的深度研报。这个没拿过一分风投的 DeFi 项目，2025 年创造了约 8 亿美元收入，永续合约未平仓量排名全行业第三或第四。Grayscale 认为，随着美国监管框架逐步明晰，Hyperliquid 有望从链上衍生品交易所进化为全品类金融服务平台。对 HYPE 持有者来说，这份报告最核心的信号是：按传统交易所可比公司的估值倍数看，HYPE 当前约 14 倍的市盈率仍有空间。想象一家创业公司，在不到三年时间里杀入一个竞...
SunSwap V4 上线仅两个月，流动性与交易量即实现爆发式增长；与此同时，SUN 代币回购销毁已稳步推进至第 50 期，累计销毁量近 7 亿枚。2026 年第一季度，全球加密市场迎来周期性深度调整，整体交易热度降温、市场活跃度持续回落。在此背景下，各大公链普遍陷入存量竞争，行业内卷加剧，增长阻力凸显。然而，波场 TRON 生态却展现出极强的市场韧性与结构性增长活力，走出了独立向上的增长曲线。据 CoinDesk 发布的《2026年 Q1 波场 TRON 季报》数据显示，在全球现货 DEX 交易量整体萎缩的行业背景下，波场 TRON 市场 DEX 份额实现逆势攀升，从原有 0.6%...
财富效应能否持续，取决于谁能把全球叙事变成用户机会。SpaceX 的 IPO 招股书一夜之间刷屏了。这家超级独角兽终于把账本摊到了公开市场面前：星舰、星链、马斯克、火星计划，以及一个可能高达 1.75 万亿美元的目标估值。按路透社的说法，SpaceX 这次上市可能成为史上最大规模 IPO 之一，甚至有机会改写后期科技公司融资和退出的定价方式。作为全球最被普通人熟知的未上市公司之一，所有人都把目光投向 SpaceX，但真正能提前参与它股权的人，一直只是极少数内部人、机构和一级市场投资者。而市场早已经等不及了。Bitget 上 SpaceX 相关产品 preSPCX（原 preSPAX）...
整体而言，市场正处于宏观数据与地缘事件的平衡中，建议关注PCE数据对利率预期的指引。一、热点要闻美联储动态美联储官员强化通胀上行风险警示美联储理事丽莎·库克表示，若通胀持续偏离目标，她已准备好加息；副主席杰斐逊亦警告能源价格飙升可能加剧通胀压力。两人均强调当前风险偏向更高通胀，而非劳动力市场疲软。 市场影响：言论强化了市场对美联储维持或收紧政策的预期，短期内或压制风险资产表现，但也凸显了能源价格在货币政策路径中的关键权重。国际大宗商品美伊谈判伴随军事行动，原油承压美军宣布对伊朗军事设施实施新打击并拦截无人机，特朗普强调美国将监管霍尔木兹海峡开放。双方谈判虽有进展信号，但关键难点仍存，...
我们现在拥有工具，但我们会使用它们吗？这就是 2036 年要回答的主要问题。当我在 2026 年写下这篇文章时，世界正日益走向多极化，我预计这一趋势将在未来十年直至 2036 年持续下去。事实上，最近这个单极时代才是历史上罕见的异常现象。从 1945 年二战结束，特别是 1991 年苏联解体以来，美国一直作为全球唯一的超级大国而存在。电信和工业首次将整个世界连接起来，实现了真正意义上的全球影响力。在此之前，多极化才是常态。即使在近两千年前罗马帝国鼎盛时期，世界上也存在其他同样强大的地区，包括汉朝和其他亚洲王国与帝国。那是一个距离真正重要的时代，大国可以同时存在，但互动有限。权力的多极...
标普 500 仍靠 AI 与半导体驱动屡创新高。当前美股正呈现出罕见的割裂：一边是消费者信心跌至历史低位、宏观资产相关性全面失真；另一边，在 AI 与半导体行情推动下，主要股指却不断刷新历史新高。市场真正担忧的，已不是涨势能否延续，而是这场高度集中的 AI 行情，还能承受多久油价、利率与拥挤仓位带来的冲击。受美伊和谈预期升温及半导体板块大涨推动，美股周二再创历史新高。纳斯达克 100 指数首次突破 30000 点，标普 500 上涨约 0.5%；与此同时，油价回落带动美债收益率下行，美元反弹则压制黄金与比特币表现。半导体依旧是本轮行情核心驱动力。在瑞银集团大幅上调美光科技目标价后，存...
谈判破裂局势僵持，高油价推升通胀，2026 年加息风险最大。伊朗局势走向与美联储货币政策前景，正在成为左右全球市场的两条最关键主线。德意志银行经济研究团队在最新报告中，围绕伊朗停火谈判的三种可能结局，系统梳理了其对美联储政策路径的潜在影响——从近期加息风险消退，到 2026 年多次加息，再到政策方向面临双向不确定性，三种场景对应截然不同的市场逻辑。该行分析指出，油价走势将直接影响通胀预期的锚定程度，进而决定美联储是否需要重启加息。在该行看来，当前最值得警惕的并非最极端的冲突升级情景，而是「谈判破裂、局势僵持」的中间状态——这一场景下，持续高企的油价最有可能迫使美联储在 2026 年采...
下十亿用户将会是 Agents，而加密世界还没找到它们的钱包。许多人推测，区块链的下十亿用户,将是 Agents。但很少有人去追问一个更进一步的问题：在那个世界里，谁能赚到钱？以往加密领域的每一套价值捕获理论，都假定用户是人类。"胖协议"（Fat Protocols）理论认为协议最擅长将人类用户变现。而我和同事在《如何捕获价值》以及《大重估》中探讨的"胖应用"（Fat App）理论则主张，应用层能做得更好。但 Agents 改变了用户的身份性质，现有理论也将随之失效。胖协议理论2016 年，@jmonegro 提出了"胖协议"...
AI 对算力和存储的需求可能真的是结构性的，LTA 可能真的改写了行业规则，万亿市值可能只是起点。5月26日晚间同时发生了两件事。小米发布2026年一季度财报。总营收991亿元，同比下降10.9%；经调整净利润60.7亿元，同比暴跌43.1%。手机业务收入443亿，同比下滑12.5%，毛利率跌到10.1%，较去年同期减少2.3个百分点。财报电话会上，小米集团总裁卢伟冰说了一个数字：同版本内存价格相比去年同期飙升近4倍，一台12GB LPDDR5 + 512GB UFS配置的手机，光内存成本就多出约1500元。他说小米“不会把内存涨价成本转嫁给消费者”，但同时也预测涨价周期将延续到20...
真正重要的不是他买了什么，而是他看到了什么。神秘研究员 Serenity 是如何在 2 年间赚到 225+收益？用供应链瓶颈理论（Checkpoint Theory）找出 AI 时代不可替代的物理开关。用自下而上的供应链逆向工程思维（Bottom-Up）找出卡脖子的环节（Choke Points）。在做任何投资假设之前，会和各种 AI 模型进行激烈的辩论，找出潜在的漏洞和限制，堪比一场顶级的投资 IC。写在前面在过去的几个月里，如果你在关注 AI 基础设施的二级市场，很难避开一个名字：Serenity@aleabitoreddit一个被 Reddit WallStreetBets (...