我们现在拥有工具，但我们会使用它们吗？这就是 2036 年要回答的主要问题。当我在 2026 年写下这篇文章时，世界正日益走向多极化，我预计这一趋势将在未来十年直至 2036 年持续下去。事实上，最近这个单极时代才是历史上罕见的异常现象。从 1945 年二战结束，特别是 1991 年苏联解体以来，美国一直作为全球唯一的超级大国而存在。电信和工业首次将整个世界连接起来，实现了真正意义上的全球影响力。在此之前，多极化才是常态。即使在近两千年前罗马帝国鼎盛时期，世界上也存在其他同样强大的地区，包括汉朝和其他亚洲王国与帝国。那是一个距离真正重要的时代，大国可以同时存在，但互动有限。权力的多极...
标普 500 仍靠 AI 与半导体驱动屡创新高。当前美股正呈现出罕见的割裂：一边是消费者信心跌至历史低位、宏观资产相关性全面失真；另一边，在 AI 与半导体行情推动下，主要股指却不断刷新历史新高。市场真正担忧的，已不是涨势能否延续，而是这场高度集中的 AI 行情，还能承受多久油价、利率与拥挤仓位带来的冲击。受美伊和谈预期升温及半导体板块大涨推动，美股周二再创历史新高。纳斯达克 100 指数首次突破 30000 点，标普 500 上涨约 0.5%；与此同时，油价回落带动美债收益率下行，美元反弹则压制黄金与比特币表现。半导体依旧是本轮行情核心驱动力。在瑞银集团大幅上调美光科技目标价后，存...
谈判破裂局势僵持，高油价推升通胀，2026 年加息风险最大。伊朗局势走向与美联储货币政策前景，正在成为左右全球市场的两条最关键主线。德意志银行经济研究团队在最新报告中，围绕伊朗停火谈判的三种可能结局，系统梳理了其对美联储政策路径的潜在影响——从近期加息风险消退，到 2026 年多次加息，再到政策方向面临双向不确定性，三种场景对应截然不同的市场逻辑。该行分析指出，油价走势将直接影响通胀预期的锚定程度，进而决定美联储是否需要重启加息。在该行看来，当前最值得警惕的并非最极端的冲突升级情景，而是「谈判破裂、局势僵持」的中间状态——这一场景下，持续高企的油价最有可能迫使美联储在 2026 年采...
下十亿用户将会是 Agents，而加密世界还没找到它们的钱包。许多人推测，区块链的下十亿用户,将是 Agents。但很少有人去追问一个更进一步的问题：在那个世界里，谁能赚到钱？以往加密领域的每一套价值捕获理论，都假定用户是人类。"胖协议"（Fat Protocols）理论认为协议最擅长将人类用户变现。而我和同事在《如何捕获价值》以及《大重估》中探讨的"胖应用"（Fat App）理论则主张，应用层能做得更好。但 Agents 改变了用户的身份性质，现有理论也将随之失效。胖协议理论2016 年，@jmonegro 提出了"胖协议"...
AI 对算力和存储的需求可能真的是结构性的，LTA 可能真的改写了行业规则，万亿市值可能只是起点。5月26日晚间同时发生了两件事。小米发布2026年一季度财报。总营收991亿元，同比下降10.9%；经调整净利润60.7亿元，同比暴跌43.1%。手机业务收入443亿，同比下滑12.5%，毛利率跌到10.1%，较去年同期减少2.3个百分点。财报电话会上，小米集团总裁卢伟冰说了一个数字：同版本内存价格相比去年同期飙升近4倍，一台12GB LPDDR5 + 512GB UFS配置的手机，光内存成本就多出约1500元。他说小米“不会把内存涨价成本转嫁给消费者”，但同时也预测涨价周期将延续到20...
真正重要的不是他买了什么，而是他看到了什么。神秘研究员 Serenity 是如何在 2 年间赚到 225+收益？用供应链瓶颈理论（Checkpoint Theory）找出 AI 时代不可替代的物理开关。用自下而上的供应链逆向工程思维（Bottom-Up）找出卡脖子的环节（Choke Points）。在做任何投资假设之前，会和各种 AI 模型进行激烈的辩论，找出潜在的漏洞和限制，堪比一场顶级的投资 IC。写在前面在过去的几个月里，如果你在关注 AI 基础设施的二级市场，很难避开一个名字：Serenity@aleabitoreddit一个被 Reddit WallStreetBets (...
Circle 融资 2.22 亿自建公链：当稳定币发行商拥有结算铁轨，冲突才刚刚开始。Circle 为其自有 Layer-1 区块链 Arc 融资 2.22 亿美元。一家稳定币发行商同时拥有其 USDC 结算所依赖的基础设施，这正是 GENIUS 法案从未解决的利益冲突。过去两年，Circle 一直把自己塑造成负责任的稳定币发行商——它主动寻求监管、欢迎规则，更愿意做一家枯燥但 全额储备的美元发行方，而不是加密投机项目。这种定位在 Circle 仅仅作为发行商时是合理的。但现在，公司正在转向一个全新的角色，这个角色重新激活了金融监管通常极力避免的利益冲突。Arc 把发行商变成了基础设...
AI 芯片的最后一里路，和加密最深的荒漠期，正在同时上演。5 月 26 日，Memorial Day 长周末之后的第一个交易日，市场用一根"分裂的 K 线"开盘。这一天，是 2026 年 5 月最反直觉的一天：标普 500：+0.61%收 7,519.12 点，历史新高纳斯达克：+1.19%收 26,656.18 点，历史新高罗素 2000：+1.77%收 2,919 点，首次站上 2,900，历史新高道琼斯：-0.23%收 50，461.68 点（连续两天下跌）Micron 暴涨 19.3%，盘中突破$1 万亿市值，是标普 500 和纳指最大功臣Rigetti...
不是因为我看空 ETH，而是因为我认为“ETH 就是货币”的论点已经过时了。如果你错过了上周的新闻，我卖掉了我的以太坊。对于一个围绕以太坊建立起事业、社群、身份和业务的人来说，做出这样的选择并非易事。出售的决定需要比在推特上零散发布的几条推文更详尽的解释。最好还是读一读本文来自 Bankless.com。但是，如果您更喜欢原生 X 文章那种不太美观的阅读体验，文章内容如下。tl;dr“ETH 即货币”的论点并没有失败……它只是得到了验证。以太坊获得了它应有的价格，我不认为 ETH 作为一种资产的价值会被重新评估，无论是上涨还是下跌。PS：我非常看好以太坊。我预计以太坊网络未来会发展得...
整体而言，短期市场将在谈判进展、宏观数据及财报间博弈，建议投资者灵活配置，平衡成长与估值匹配度。一、热点要闻美联储动态美联储官员强调数据依赖，关注地缘进展对政策的影响多名美联储官员近期表态将继续以数据为指引，当前利率区间维持稳定，但对通胀路径的分歧依然存在。部分官员指出，若中东局势进一步缓和，能源价格回落将有助于通胀压力减轻。市场预期美联储在短期内保持谨慎观望。这一立场为市场提供了政策连续性预期，叠加地缘缓和信号，有望支撑风险资产表现，但通胀数据仍是关键变量。国际大宗商品美伊谈判推进提振市场信心，油价出现波动特朗普表示谈判进展顺利，美国与伊朗正接近达成框架协议，重点包括霍尔木兹海峡重...