当前 Web3 市场的残酷现实：利用过高估值提前退出，远比建立可持续的商业模式容易；而最终，这场「失败」的代价全部由投资者承担。99% 的 Web3 项目没有现金收入，然而，许多公司每月仍在营销和活动上投入巨额资金。本文将深入探讨这些项目的生存法则，以及「烧钱」背后的真相。核心要点99% 的 Web3 项目缺乏现金流，其成本支出依赖代币和外部资金，而非产品销售额。过早上市（代币发行）会导致营销支出激增，进而削弱核心产品的竞争力。头部 1% 项目的合理市盈率（P/E），证明了其余项目缺乏实际价值支撑。早期代币生成事件（TGE）让创始人无论项目成败都能实现「退出变现」，催生了扭曲的市场循...
从一个人说了算的草莽时代，到今天的联席 CEO、七人董事会、1000 人合规团队，币安的权力架构经历了翻天覆地的变化。开篇：一个坐标的诞生2026 年 1 月 5 日下午 4 点（北京时间），一个看似平常的时间节点，却标志着加密货币史上最戏剧性的权力转型进入新阶段。这一天，币安全球服务正式由三家阿布扎比全球市场（ADGM）许可实体接管：Nest Exchange Services Limited 负责交易平台运营，Nest Clearing and Custody Limited 负责清算与托管，Nest Trading Limited 提供场外交易服务。这个曾经声称「没有总部」的全...
IPO 不是对胜者的奖赏，而是下一轮竞赛的鼓点。接连两天，大模型创业公司智谱和 MiniMax 港股 IPO。对比移动互联网的几次上市盛宴，大模型领域的 IPO 并不发生在大战告一段落之后。它不是对胜者的奖赏，而是下一轮竞赛的鼓点。在智谱和 MiniMax 前后脚登陆二级市场后，他们将开启更大规模的定增。这是一个商业化仍不确定、持续的研发投入却十分确定的领域。IPO 的实质意义是更高效地获得更多资源。MiniMax 上市前夕，我们采访了 MiniMax 团队和他们的多位投资人，共同还原过去 3 年多里，市场对大模型创业机会的多种视角，以及这家公司的特质。上市前的 7 轮融资中，30...
年轻隐忍为合规，中年发财想离婚。1 月 7 日，Zcash 的核心开发团队集体辞职了。不是一两个人闹情绪，是整个 Electric Coin Company，大约 25 个人，CEO 带队，全走了。这家公司有个简称叫 ECC，是 Zcash 背后的主要开发商。你可以理解为，写代码的那帮人，不干了。消息一出，ZEC 暴跌 20%。一个热知识，Zcash，快十岁了。2016 年 10 月 28 日上线，比很多人进币圈的时间还早。当年的卖点是「隐私交易」，发送方、接收方、金额全部加密，链上什么都看不到。但现实是，上线九年，只有不到 1%的 ZEC 交易真的用了这个功能。剩下 99% 的人，...
那些率先押注于算力与 BTC 的先行者，也将在这场变革中扮演新的「石油大亨」，重新定义新周期的财富与权力分布。复盘震荡的 2025 与未来的 AI 长周期新一轮工业革命：算力成为经济运转的引擎「在这个世界上，只有极少数人能像埃德温·德雷克那样，在不经意间开启一个改变人类历史的时代……他那根深入地底的钻杆，不仅触碰到了黑色的液体，也触碰到了现代工业文明的动脉。」1859 年，宾夕法尼亚州的泥泞里，人们围着德雷克上校（Edwin Drake）发出阵阵嘲笑。那时候，全世界的照明还依赖着日益稀缺的鲸油，德雷克却坚信地下的「石脑油」可以规模化开采。这在当时被公认为一个疯子的妄想。直到第一股黑色...
「每一次钱包请求都应该被认真审查，即使是在你信任的应用程序上。」几天前，我和家人一起去一家非常不错的酒店度过年末假期。在离开酒店一天后，我的钱包却被完全掏空了。我百思不得其解，因为我既没有点击过任何钓鱼链接，也没有签署过任何恶意交易。经过数小时的调查，并请来专家帮忙后，我终于弄明白了事情的真相。这一切竟然是因为酒店的 Wi-Fi 网络、一通简短的电话，以及一连串愚蠢的错误。和大多数加密货币爱好者一样，我随身带着笔记本电脑，想着在陪家人度假时还能抽空工作一下。我的妻子一再坚持让我在这三天里不要工作，我真应该听她的话。和其他住客一样，我连接了酒店的 Wi-Fi 网络。这个网络不需要密码，...
当代理型 AI（agents）能够真正实现工作时，使用量将呈指数级增长。是的，我们更新晚了点。新年夜都花在交易上了——为了 2026 年调整投资组合，清理账本。原以为还能有时间在按下发布键前多分析一下。“新年的第一周还能发生什么大事呢？”2026 年的第一个错误判断。白银暴涨。马杜罗（委内瑞拉总统）像夜贼般被抓走。伊朗，风雨飘摇？格陵兰问题重回谈判桌？俄罗斯、伊朗、委内瑞拉的船只被特种部队扣押？今天，特朗普还禁止国防承包商与政府合作的同时支付股息或进行股票回购，并禁止机构投资者进入独栋住宅业务。虽然我们的博客更新晚了，但世界似乎正在逐渐接受我们一直以来所唠叨的框架：全球化的终结、资源...
多家永续合约去中心化交易所仍处于 TGE 前阶段，但已经启动了持续性的积分或激励计划。随着 Lighter 于 2025 年底完成 TGE，永续合约 DEX 领域的关注焦点开始发生变化，市场逐步转向对下一批潜在代币发行项目的评估。从当前趋势来看，2026 年极有可能迎来新一轮强势发布周期。多家永续合约去中心化交易所仍处于 TGE 前阶段，但已经启动了持续性的积分或激励计划，并且在链上产生了可观、且具备真实用户参与度的交易量。对于希望提前布局的参与者而言，理解这些项目当前的实际表现，比单纯追逐叙事更加重要。基于 DefiLlama 过去 30 天的永续合约交易量数据，以下整理了一份当前...
Solana Mobile将于1月21日空投20亿枚SKR代币给Seeker用户。今日前瞻1、Alternative.me 数据，今日加密货币恐慌与贪婪指数降至 28（昨日为 44），等级仍为恐慌，恐慌程度有所加剧。2、Riot Platforms 2025年 12 月售出 1818 枚比特币，套现 1.616 亿美元。3、Solana Mobile 将于 1月 21 日空投 20 亿枚 SKR 代币给 Seeker 用户。宏观&热点1、美国 12月 ADP 就业人数 4.1 万人，预期 4.7 万人。2、分析师：美国经济数据发布恢复常态，警惕政府停摆风险再度悄然浮现。3、巴...
XMAQUINA 代币 $DEUS 打新将在北京时间 1 月 8 日 20:00 于 Virtuals Protocol 开启。1 月 8 日 20:00，Virtuals Protocol 首个 Titan 模式打新项目 XMAQUINA 即将开启其代币$DEUS 的公开销售。对 Titan 模式不了解的，可以看我们另一篇详细介绍文章《介绍 Virtuals 新发射机制：Pegasus、Unicorn 和 Titan》XMAQUINA 主打具身智能概念，但不同于以往 AI Agent，XMAQUINA 给出的是明星人形机器人公司的一级市场投资权。目前该项目 DAO 财库中持有 Fi...