一家交易所正在变成一个金融基础设施公司。5 月 8 日，Coinbase 财报出来后，COIN 盘后跌了大约 6%，从 193 美元一线砸到 182 美元。数字是难看的：营收 14.1 亿美元，同比下滑 31%；净亏损 3.94 亿美元，去年同期还是 6560 万美元的利润；调整后 EBITDA 从 9.3 亿砸到 3.03 亿，缩水了三分之二；EPS 录得每股亏损 1.49 美元，而 LSEG 分析师此前预期是盈利 0.27 美元，这是一次彻头彻尾的双重打击 。更刺眼的是，这是 Coinbase 连续第二个亏损季度。上一季度还亏了 6.67 亿美元。但如果你只看到这些，你会和大多数...
短暂回调，等待非农给这周最后一张底牌。美股：历史新高之后的第一天换气周四，市场从周三的狂欢里醒来，发现一页纸还没签。标普 500 收跌 0.38%至 7,337.02，纳指跌 0.13%至 25,806.20，道指失守 313.62 点（-0.63%），收 49,597.17。罗素 2000 跌 1.74%，是四大指数里跌幅最深的，小盘股在历史新高之后的第一天，成了获利了结的主要目标。跌幅本身并不大，但方向上说明了一件事：周三那一波"和平溢价"，已经部分被还回去了。触发因素来自伊朗。周四上午，一名伊朗高级官员接受《华尔街日报》采访时说，美国不能以"不切实...
一部夹杂着技术理想、财富狂热、监管转向与全球迁徙的行业江湖史。这篇文章是我用了五天时间，查阅了大量的资料，梳理了中国加密交易所发展史，旨在复盘中国加密货币交易所从蛮荒草创到全球化重塑的变迁，我认为这同样也是一部夹杂着技术理想、财富狂热、监管转向与全球迁徙的行业江湖史。从 2011 年上海民宅里诞生的 BTC China，到火币、OKCoin 在 2013 年掀起的三巨头争霸；从人民币交易一度主导全球比特币市场，到 2017 年「九四」监管让境内交易所黄金时代戛然而止；从币安、HTX、OKX 等平台转向离岸市场，再到强监管时代下的合规重塑，中国交易所的故事，几乎浓缩了整个加密行业从草莽...
整体氛围与旧金山出奇地相似，研究者们极度在线，在 Twitter 和小红书上大量阅读，后者越来越受欢迎。深潮导读：这篇文章的背景是 SAIL（一个把 Substack 上顶级 AI 写手联合起来的媒体联盟，成员包括 Nathan Lambert、Sebastian Raschka、ChinaTalk 等）组织了一次中国 AI 实验室的访问团，作者 Florian 跟团去了月之暗面、小米、MiniMax、智谱、美团、阿里、蚂蚁、魔搭、零一万物、宇树等十几家公司，写了这篇观感。Florian Brand 是德国特里尔大学（Trier University）和德国人工智能研究中心（DFKI...
并购交易数量已经追平种子轮，这意味着资本正在从押注新想法转向收购现有龙头。深潮导读：2026 年前 4 个月的加密融资数据揭示了一个残酷现实：游戏和 DePIN 赛道资金几近枯竭，而 Kalshi 和 Polymarket 两家预测市场公司拿走的钱比全年所有 DeFi 项目加起来还多。更值得警惕的是，并购交易数量已经追平种子轮，这意味着资本正在从押注新想法转向收购现有龙头。融资总览：3 月暴涨只是幻觉2026 年 1 月 1 日至 5 月 6 日，加密行业共完成 305 笔融资，总金额 86.5 亿美元。但 3 月的 45.7 亿美元"暴涨"实际上只是两笔超大规模...
当币价下跌触发更多抛售，抛售又压低币价，螺旋就开始了。深潮导读： Strategy 公开表态可能卖币发股息，MARA 卖了 1.5 万枚 BTC 还债，Sequans 连续两个季度用比特币偿还可转债。「永远不卖」的比特币财库叙事正在瓦解，这些公司正把比特币从「信仰储备」变成「流动性工具」。当币价下跌触发更多抛售，抛售又压低币价，螺旋就开始了。Saylor 松口了：卖币可以比增发更划算Strategy 在 5 月 5 日的财报电话会上，CEO Phong Le 直接说了一句话：「我们会在对公司有利的时候卖出比特币。」Saylor 补了一刀：Strategy 可能会卖一些比特币来支付股息...
为什么 Coinbase 能成为 3000 亿美元公司？它在押注一个华尔街还没看懂的赛道。深潮导读：华尔街把 Coinbase 当成跟着比特币涨跌的券商，给的估值比 Circle 低一半。但数据显示，92.8%的 AI 代理支付发生在 Base 上，99.8%用 USDC 结算——Coinbase 已经成为 AI 原生金融的底层设施，而不只是交易所。如果 McKinsey 对 2030 年 AI 代理商务规模 5 万亿美元的预测哪怕实现一半，Coinbase 的估值逻辑就要重写。2031 年 Coinbase 成为 3000 亿美元公司的多头逻辑核心观点：大多数人把 Coinbase...
AI 会成为加密创新的新加速器。在 FYI 播客中，ARK Invest 的 Lorenzo Valente 与 Cathie Wood 对话 Binance 创始人赵长鹏（CZ）。这场交流从 CZ 的个人经历讲起，延展到 Binance 的崛起、监管冲击、稳定币竞争、AI 与区块链融合、量子计算风险，以及他对比特币和全球金融未来的判断。一、从中国农村到全球最大加密交易所Lorenzo：CZ，能不能先用几分钟给听众讲讲你的早年经历？包括你是怎么进入加密行业、后来又怎样创办 Binance 的。Cathie Wood：我读过你的成长故事，觉得非常鼓舞人心。CZ：谢谢。我出生在中国的一个...
Stripe 数据揭示 AI 正在重塑全球经济。1987 年，经济学家罗伯特·索洛说了一句著名的话：「你能在任何地方看到计算机时代，唯独在生产力统计数据里看不到。」这句话困扰了经济学家近十年。直到 1990 年代中期，计算机对生产力的贡献才终于在数据中显现出来。2026 年，同样的困惑正在 AI 身上重演。泡沫论来来去去，学者们争论不休，企业犹豫不决，宏观数据信号依然模糊。但有一个地方，AI 对经济的影响已经无需争论。现在我们来看 Stripe。过去几天，我参加了在旧金山举行的 Stripe Sessions。Stripe 处理的交易量相当于全球 GDP 的近 2%，年支付量达 1....
「周期感不是预测，而是对概率分配的感知。」美股与加密货币，是当下最受全球投资者关注的两大资产类别。但能在两个市场都建立起自己成熟交易体系的人，并不多见。今天，我们邀请到了Frank @qinbafrank ，一位从2013年就踏入美股市场的资深投资者。他曾是互联网产品经理，后转型为VC合伙人，2017年进入加密货币市场，历经ICO热潮、深熊洗礼与多轮牛熊切换，在美股与币圈之间构建起一套独特的跨市场投资框架。从互联网产品经理到投资者：互联网圈子里的第一桶金Frank的投资之旅始于互联网行业。2013年前后，他还在互联网公司做产品经理。周围的朋友开始聊美股——有人早早买了360的股票，有...