整体而言，市场正处于“避险+防御”模式，短期波动率或维持高位，直至外交谈判取得实质进展。一、热点要闻美联储动态美联储资产负债表或可缩减1-2万亿美元美联储理事米兰表示，通过放宽流动性监管等措施，当前约7万亿美元的资产负债表有望缩减1-2万亿美元，且不会引发市场剧烈波动；强调需缓慢推进，历时数年。美国3月消费者信心指数环比下滑6%，创2025年12月以来新低，短期通胀预期从3.4%升至3.8%。美联储主席提名人沃什参议院听证会最早将于4月13日当周举行。 中东冲突推高能源价格，正加剧消费者信心波动，短期通胀预期回升可能制约美联储后续政策空间，市场对降息路径的预期或面临调整。国际大宗商品...
Anthropic 整体营收年化运行率估计达到 140 亿美元，Claude Code 单独的年化运行率约为 25 亿美元。深潮导读：本期周报密度极高，七条独立信号覆盖了 AI 行业最关键的几个走向。其中最值得关注：Anthropic 通过 CMS 配置失误意外泄露了内部代号"Capybara"的新模型，层级位于 Opus 之上。全文如下：过去几个月，我们肯定已经跨越了某个 agentic 门槛。五年前需要四到六周完成的构建，现在不到五分钟。六个月前，同样的任务还是一到两小时加大量调试。这是一个相当显著的相变，我们可能还没有完全消化。想法与可运行产品之间距离的崩塌...
这是以太坊路线图讨论升温背景下最值得追踪的技术提案之一。深潮导读：L2 把以太坊扩容问题解决了，同时制造了一个新问题：每条链都是孤岛，流动性碎片化，用户每次跨链都要付出代价。EEZ 由以太坊基金会资助、Gnosis 和 Zisk 联合发起，核心承诺是 L1 与 L2 之间的同步可组合性——合约可以跨链原子调用，不再靠桥连接。这是以太坊路线图讨论升温背景下最值得追踪的技术提案之一。全文如下：以太坊的 L2 生态解决了一个问题，同时制造了另一个问题。扩容问题基本解决了。Rollup 有效，交易成本下降，吞吐量提升。那部分进展顺利。没进展顺利的是：每个 L2 都变成了自己的孤岛。独立的流动...
我押注西联汇款跑赢 Solana，颠覆叙事压低了估值，分发渠道才是真正的护城河。深潮导读：这篇文章的核心论点是一个反直觉判断：稳定币最大的受益者不是在构建它的初创公司，而是拥有分发渠道的老牌机构。作者在 2025 年 11 月押注西联汇款跑赢 Solana，结果兑现，还顺带跑赢了标普和纳斯达克。值得读的不只是结论，而是他如何用"颠覆叙事压低估值、分发渠道被定价为零"这个框架来寻找机会。全文如下：我开始研究西联汇款，是因为我认为稳定币会颠覆它的业务。为什么要付给 WU 手续费，明明可以用稳定币以极低成本把钱汇到全球任何地方？后来我意识到：WU 的业务比这个框架暗示的...
想要真正能用的 Agent，必须重新接线它的大脑，而不是给它一堆规则文档。深潮导读：这篇文章开头就抛出一个反共识判断：今天根本不存在真正的自主 Agent，因为所有主流模型都是被训练来取悦人类的，而不是被训练来完成特定任务或在真实环境中生存。作者用自己在对冲基金训练股票预测模型的经历说明：通用模型在没有专项微调的情况下，根本无法胜任专业工作。结论是：想要真正能用的 Agent，必须重新接线它的大脑，而不是给它一堆规则文档。全文如下：引言今天不存在真正的自主 Agent。简而言之，现代模型没有经过在进化压力下存活的训练。事实上，它们甚至没有被明确训练成擅长某件特定的事——几乎所有现代基...
HashKey 想做的，未必只是“一家更大的交易所”。HashKey 上市后首份财报终于落地。从市场讨论来看，真正被讨论展开的似乎还不是最关键的问题。当前不少解读可能仍停留在表层：要么过度聚焦短期数据，要么简单套用传统交易所估值框架，却没有真正触及HashKey 这家公司更值得被讨论的核心命题。而这一命题，恰恰可以从肖风在发布会上反复强调的一体两翼增长蓝图切入。它所揭示的，不只是HashKey当下布局了哪些业务，更重要的是，这家公司正在试图长成什么样的业务形态，以及市场是否已经充分理解这套结构背后的增长逻辑。一、为什么上市之后，市场对HashKey的定价逻辑相对滞后去年底HashKe...
对 AI 基础设施投资者而言，当一篇论文声称实现了「数个数量级」的性能提升时，首先需要追问的是基准对比的条件是否公平。谷歌一篇号称「将 AI 内存占用压缩至 1/6」的论文，上周引发美光、SanDisk 等全球存储芯片股超 900 亿美元市值蒸发。然而论文发布仅两天，算法所「碾压」的对比方——苏黎世联邦理工学院博士后高健扬发布万字公开信，指控谷歌团队在实验中用单核 CPU 的 Python 脚本测试对手、却用 A100 GPU 测试自己，并在投稿前已被告知问题后仍拒绝修正。知乎阅读量迅速突破 400 万，Stanford NLP 官方账号转发，学术界与市场同时震动。（参考阅读：一篇论...
90% 的非美元转账量由欧元稳定币贡献，而其他本地货币目前几乎只用于支付结算。深潮导读：这篇文章用数据厘清了一个常被混淆的问题：非美元稳定币并非铁板一块，欧元稳定币和其他本地货币稳定币走的完全是两条路。EURT 被 MiCA 法规直接打死，但这反而倒逼了整个市场重建——2023 年至今供应量近乎三倍。更关键的发现是：90% 的非美元转账量由欧元稳定币贡献，而其他本地货币目前几乎只用于支付结算，DeFi 整合是下一阶段，不是现在。全文如下：钱只有到达目的地才真正有用。在海外挣的工资，必须经过银行、外汇台、支付合作方和本地合规审查，才能回到家乡支付房租、学费、水电和食品。在那之前，它只是...
两天后就是 4 月，Lee 的这个预测，很快就会有答案。Fundstrat 联合创始人、BitMine Immersion Technologies 董事长 Tom Lee 近日公开表示，当前「迷你加密寒冬」已接近尾声，最迟将于 2026 年 4 月结束。他援引 1987 年股灾和 2011 年美债上限危机的历史类比，并指出极端负面情绪本身就是见底信号。然而，社区对这位「华尔街最大加密多头」的信任正在快速流失——他此前对比特币 25 万美元和以太坊 7000-9000 美元的预测均大幅落空，加拿大亿万富翁 Frank Giustra 公开回怼称其预测「令人尴尬」。Tom Lee 又来...
投资者宜聚焦数据验证与政策信号，保持灵活仓位。一、热点要闻美联储动态交易员对冲战事风险，押注美联储数周内或紧急加息特朗普宣布将对伊朗能源设施的打击期限再延后10天，最新截止时间为 4月6日（美东时间）。他表示延期是“应伊朗要求”，并称谈判进展顺利，但同时也承认是否严格执行新的截止期仍存在不确定性，取决于谈判进展。不过，美国媒体随后披露的信息出现明显分歧。《华尔街日报》援引调解方称，伊朗并未请求美国推迟空袭，且尚未对美国提出的停火方案作出最终回应；同时伊朗方面明确拒绝将导弹计划与铀浓缩问题作为谈判前提条件，谈判仍存在较大分歧。由于伊朗局势升级担忧加剧，债券交易员通过利率期权市场押注SO...