这本手册献给所有正在构建自己交易系统的人。本手册内容仅供参考，不构成投资建议。序章：从数学期望理解交易员生存法则"善战者之胜也，无智名，无勇功。" —— 《孙子兵法》“单币A8”的故事非常眩目，如智名；“梭哈翻身”的故事非常刺激，如勇功。但在眩目与刺激背后，潜在损失的冷枪正在暗暗埋伏。善战者无赫赫之名，在交易生涯中，拿到结果的交易员不是一杆清场的人，而是在波动变化的市场环境中找到自己的交易系统并不断优化的人。这本手册献给所有正在构建自己交易系统的人。通过对 14 名顶尖交易员生涯和思路的解构，我们 Donut 团队总结出了交易系统的本质，以及构建和优化此系统的思路...

4月20-23日，2026香港Web3嘉年华即将于香港会议展览中心盛大启幕！作为由万向区块链实验室与HashKey Group联合打造的全球最具影响力、规模最大的顶级行业盛会之一，本届香港Web3嘉年华不仅承袭了往届的宏大视野，更在议题纵深上完成了战略性升级。三大核心议题定义未来议题一：传统金融与加密金融的合流过去几年，传统金融与加密世界的关系经历了从观望、试水到深度融合的质变。本届大会汇聚全球顶尖金融机构，与加密原生力量同台对话，共同勾勒数字资产时代的全新格局。从传统的支付基础设施的演进迭代，到Web3创新力量的发展，围绕稳定币的“颠覆与共生”以及全球支付新体系的探讨将在此展开。在...

25 亿美元，中美芯片战里最隐秘的生意。今天凌晨，Supermicro 的联合创始人 Wally Liaw 在加州被捕了。Supermicro 是全球最大的 AI 服务器制造商之一，英伟达的核心供应链伙伴，去年一个季度就拿到了 130 亿美元的英伟达 Blackwell 芯片订单。Liaw 从 1993 年公司成立起就在，现在是高级副总裁兼董事会成员。他被控的罪名是：把价值 25 亿美元的英伟达 AI 芯片服务器，通过东南亚的空壳公司走私到中国。最高刑期 20 年。美国司法部把这个案子，定性为有史以来最大规模的 AI 芯片走私案。不过，这个案子的细节非常的像电影桥段。根据起诉书，Li...

回顾 2025 年，比特币在 FOMC 会议后 48 小时内有 7 次（共 8 次会议）录得负回报。美股：鲍威尔新闻发布会后的"闪崩时刻"周三，美联储如预期维持利率在 3.5%-3.75%区间不变，点阵图维持 2026 年一次降息、2027 年再降息一次的预期——这一切都在意料之中，市场波澜不惊。但鲍威尔在新闻发布会上说了一句话，彻底引爆了抛售潮。"预测是我们将在通胀方面取得进展，但进展不如我们希望的那么大"，鲍威尔在新闻发布会上表示。主要股指随后跌至当日低点。道琼斯工业平均指数单日最多下跌超过 600 点，跌幅 1.3%，标普 500 和纳斯...

两种 token，同一个名字，同一个底层结构：算力进去，有价值的东西出来。2009年 1 月，一个匿名者发明了一种叫 “token”的东西，你投入算力，获得 token，token 在一个共识网络里流通、定价、交易。整个加密经济由此而生。十几年过去了，人们还在争论这种 token 到底有没有价值。2025年 3 月，一个穿皮衣的男人重新定义了另一种叫 token 的东西。你投入算力，产出 token，token 在一个 AI 推理（inference & reasoning ）过程中被立刻消费掉：思考、推理、写代码、做决策。整个 AI 经济由此加速。没有人争论这种 token...

高盛研究指出，重资产股目前相对轻资产股交易于估值溢价状态，虽仍低于历史峰值，但已不再便宜，部分个股的涨幅已与基本面严重脱节。高盛在不到一个月内完成了一次罕见的策略急转弯——从积极向投资者兜售HALO概念，到主动做空其中"涨过头"的成分股，反映了对重资产交易拥挤度的担忧。周二，高盛主题交易团队负责人Faris Mourad在最新报告中推出做空篮子GSXUHALT，专门针对那些资产密集但盈利增长预期为零甚至为负、股价却随HALO行情大幅上涨的美国公司。高盛认为，市场对重资产股的追捧已出现无差别化特征，部分个股的涨幅已与基本面严重脱节。这一转变对市场的直接含义是：HALO交易的蜜月期可能已...

短期市场波动预计加剧，建议密切关注PPI数据与联储声明，若通胀超预期，美股防御轮动或进一步深化，贵金属与加密货币需警惕联动下行风险。一、热点要闻美联储动态美联储维持利率不变 点阵图大幅收紧降息路径美联储如期按兵不动，仅一人反对（米兰主张降25bp），声明新增中东局势不确定性表述，失业率描述调整为“基本保持不变”。点阵图显示7人预计今年零降息、12人至少一次；2026年累计仅25bp降息；上调今明后年GDP预期，核心PCE通胀预期升至2.7%和2.2%。市场影响：鹰派转向强化“高利率更久”叙事，压制风险资产估值，支撑美元并推高债券收益率波动。国际大宗商品伊以互袭油气设施 油价高位剧烈震...

当习惯了「无条件打钱」的 Crypto 融资，开始被传统资本拉上牌桌，对于后续市场，我们应该期待些什么？低迷已久的 Crypto 迎来了又一个 10 亿美元估值项目，只不过这一次最大看点并不在估值本身。2026 年 3 月 14 日，专为真实金融打造的机构级高性能并行 Layer 1 公链 Pharos 宣布与港交所上市公司协鑫新能源（0451.HK）正式达成资本合作全面升级，很快成为市场焦点。市场最先被估值吸引：根据双方签署的最新协议，协鑫新能源将以近 10 亿美元的估值完成对 Pharos 的投资认购。10 亿美元，这个数字本身就足够点燃社区讨论热情。但紧接着，大家发现了比估值更...

如果这套协议成为通行标准，AI Agent 的「自主消费」将从概念变成可规模化的现实。深潮导读：Tempo 主网上线，随即发布由 Stripe 联合起草的机器支付协议 MPP——这不是一个加密项目单打独斗构建生态，Visa、Anthropic、OpenAI、Mastercard、Shopify 已同步接入这套开放标准。MPP 的核心创新是「会话」机制，类似支付领域的 OAuth：Agent 一次授权、预存资金，之后每次调用 API 或消费数据时实时自动结算，无需每笔交易单独上链。如果这套协议成为通行标准，AI Agent 的「自主消费」将从概念变成可规模化的现实。全文如下：Tempo...

但 18 亿买来的是一张入场券，不是一份完成品。万事达卡首席产品官 Jorn Lambert 在接受媒体采访时说了一句话："卡业务根本不存在什么需要解决的问题。"然后他主导了 18 亿美元收购 BVNK。3 月 17 日，万事达宣布以最高 18 亿美元收购伦敦稳定币基础设施公司 BVNK，其中 15 亿是固定价格，3 亿是业绩对赌。这是稳定币领域有史以来最大的一笔收购，超过 2024 年 Stripe 花 11 亿买 Bridge。当一个人说"没有问题"的同时砸下 18 亿，真正的意思只有一个：问题已经来了，大到不能不管。卡组织命根子上的刀理解...