短期看多风险资产，但长期必须警惕主权债务、人口危机与地缘政治重塑所埋下的结构性风险。 一句话总结：我短期内看多风险资产，原因在于 AI 资本支出、富裕阶层驱动的消费以及依然较高的名义增长，在结构上都对企业盈利有利。 更简单地说：当借钱成本变低时，「风险资产」通常表现不错。 但与此同时，我对于我们当前讲述的、关于这一切对未来十年意味着什么的故事，深表怀疑： 主权...

比特币的数学原理假设用户最终会死亡，而该网络还没有准备好接受一个永远不会出售的所有者。试想一个永不衰老的钱包：没有继承人，无需处理遗产，没有退休期限，它就像一台机器数百年持续积累聪（比特币最小单位）。到 2125 年，它的余额将超过大多数国家的国库储备；它唯一的诉求，就是永远存在下去。在某个区块中，矿工将它那微弱而持久的交易请求打包进链，区块链便如此继续运转。比特币的设计默认了用户终会死亡。但 AI 智能体不会，一群长寿或自主运行的智能体，它们会将储蓄、手续费、资产托管和治理，都视作无限时间维度下的课题。当一套为凡人资产负债表设计的货币体系，遇上了永远运行的智能体，冲突便由此而生。Q...

面对不确定性，我的做法很简单：投资整个市场。 关于加密货币，有一件事我深信不疑，这直接决定了我的投资策略。 这个行业有个有趣的现象：你遇到的很多人，对一切都表现得无比肯定。 「以太坊比 Solana 好，以后肯定占主导。」 「Solana 比以太坊强，长期一定会胜出。」 「比特币才是唯一值得关注的。」 每次听到这些，我都觉得有点意外。 我全职从事加密货币行业已经...

大多数分析师认为，在未来一年逐步成形的监管框架下，稳定币市场肯定会扩大，但预测分歧巨大。美国通过里程碑式的稳定币立法，正在华尔街掀起激烈争论：这种数字资产是否真能显著强化美元地位，并成为短期美国国债（T-bills）的重要需求来源。尽管观点各异，但摩根大通、德意志银行和高盛等公司的策略师们一致认为，无论美国总统唐纳德·特朗普及其顾问们对稳定币作为支撑美国金融的新支柱的前景多么乐观，现在就断言稳定币是「游戏规则改变者」还为时尚早。而且，一些人还看到了其中的风险。德意志银行美国市场策略师 Steven Zeng 表示：「预测的稳定币市场规模太夸张了，大家都在观望，但没人敢下方向性押注。持...

消费级 DeFi，财政管银行。金融在西方是一种社会动员手段，只有在「国家—社会」分立乃至对立的情况下才能发挥奇效，但在家国同构的东方大国，社会动员依赖于水利工程和治理能力。我们从此开篇，讲述我观察到的现象，DeFi 在 10 年的 以太坊 +dApp 叙事潦草结束后，转投 Apple Store 的 Comsumer DeFi 移动端 App 竞赛。对比交易所和钱包早早上架各大应用商店，一直挂靠网页端的 DeFi 来得很晚，对比虚拟钱包和数字银行瞄准低收入、无征信人群的细分市场，无法解决信用体系的 DeFi 又来得太早。这种纠结下，甚至还存在着人类社会从货币银行学再次向财政货币的转型...

Michael Saylor再次发布比特币Tracker信息，本周或将披露增持数据。今日前瞻1、PANews消息，彭博社：美国和加拿大上市DAT公司的股价中位数今年已下跌43%。2、Michael Saylor再次发布比特币Tracker信息，本周或将披露增持数据。3、数据：USDT总供应量突破1900亿枚续创新高宏观&热点1、K33 Research分析师Vetle Lunde：12月可能是近期加密市场的转折点，结构性上涨空间正在形成，比特币目前估值更多地反映市场恐慌情绪，而非基本面因素，市场大幅上涨的几率远大于再次下跌80%的几率，12月或有大胆建仓良机。2、特朗普：&q...

此举或标志资产负债表扩张重启，在鲍威尔任期将尽、继任预期升温之际，为明年货币政策定下基调。 随着下周 12 月 10 日美联储议息会议临近，市场不仅仅聚焦于板上钉钉的降息举措，华尔街资深策略师指出，美联储可能即将宣布一项重大的资产负债表扩张计划。 近日，前纽约联储回购专家、美银利率策略师 Mark Cabana 预测，除了广泛预期的降息 25 个基点外，美联储主席鲍威尔将在下周三宣布每月购买...

那个由犹太钱庄、华人超市和无数「通胀免疫」的个体共同构建的地下世界，拥有着强大的惯性和生命力。 在阿根廷，连美元都失灵了。 Pablo 的身份有些特殊。十年前，他是华为外派阿根廷的员工，在这个南美国家生活过两年；十年后，为了参加 Devconnect 大会，他以 Web3 开发者的身份重返故地。 这种跨越十年的视角，让他成了一场残酷经济实验的亲历者。 在他当年离开时，1 美元仅能兑换...

如果采用更严苛的、完全惩罚性的 $BTC 处理方式，其资本缺口则可能在 125 亿至 250 亿美元之间。当我大学毕业并申请第一份管理咨询的工作时，我做了许多有抱负却缺乏勇气的男毕业生常做的事：选择了一家专门为金融机构服务的公司。在2006年，银行业是“酷”的象征。银行通常坐落在西欧最漂亮的街区里最宏伟的建筑中，而当时的我正想借此机会四处旅行。然而，没有人告诉我，这份工作还附带了一个更隐秘、更复杂的条件：我将被“嫁”给这个世界上最大但也最专业化的行业之一——银行业，而且是无限期的。对银行业专家的需求从未消失过。在经济扩张时，银行变得更具创造力，它们需要资本；在经济收缩时，银行需要重组...

你期盼的一切或许都已到来，只是它的模样和你预想的不太一样。十年前，我开启了投身加密行业的职业道路，因为在我看来，它是解决我在华尔街短暂从业生涯中目睹的各类问题最适配、见效最快的工具。我发现，金融体系的现状催生了三大社会弊病，而我坚信加密技术能够攻克这些难题。1）货币管理不善我的职业生涯始于债券交易员，负责拉美主权债务业务，因此亲历了委内瑞拉、阿根廷等国的恶性通胀与资本管制。国家元首的一意孤行，剥夺了整整几代人的生计与积蓄，导致本国债券利差大幅扩大，还将国家拒于资本市场之外。这种现状对个体造成的不公，在过去和现在都是一场悲剧。当然，戈・查韦斯与克里斯蒂娜・基什内尔（分别为委内瑞拉和阿根...